诺亚财富：当下财富管理应追求总体最优，而非每一步最优

　　近期，《2025上半年诺亚控股CIO报告》引起了各方的关注。而诺亚财富也在报告中建议财富管理者，理解波动，保持好奇；生存优先，总体最优。

　　为了更好地回应华语财富管理者的真实需求，在此次CIO报告的写作过程中，诺亚控股CIO办公室开展了大量的客户洞察与数据分析，诺亚发现，客户真实的行为选择所映射的是财富管理范式的转变，底层逻辑是从低维的三性（安全性、流动性、收益性），切换到高维的「三观」。

　　与过去直接表达“我要什么”的明确需求不同，华语财富管理者当下更多地向诺亚提出“怎么办？”。这三个字，在一定程度上反映了地缘政治、经济格局变化以及人工智能快速发展的新周期背景下，华语财富管理者面临不确定性和风险的焦虑感、不安感。

　　也因此，《2025上半年诺亚控股CIO报告》用“范式转变”来定义华语财富管理者行为选择的底层逻辑。报告提出，在范式转变的驱动下，保值、现金流、高成长等资产类型正在被重新定义。金价大涨、中国国债受捧、以合格境内机构投资者（Qualified Domestic Institutional Investor，缩写QDII）为代表的海外配置需求旺盛、个人保费大增，这些“安全为先”的配置行动，正是财富管理新范式的体现。构建全面风险管理体系，增厚“安全垫”，力求做到处变不惊。

　　2025年，诺亚继续强调，华语财富管理者要全面接受新常态，采取建设性的行动；在不确定的市场环境中主动管理风险，而非被动回避。

　　从去年底开始，诺亚发现客户对于全球配置的意愿逐渐升温。面对全球市场发生剧烈波动的概率加大，频次提升的2025年，《2025上半年诺亚控股CIO报告》提出了两大战略资产配置方案优化的大方向：第一，关注全面风险管理，夯实财富安全根基，力求处变不惊；第二，运用主动管理降低贝塔波动，完善反脆弱投资组合，在波动中受益。

　　报告还提示，世界各国政策的变化及中美互动对全球大类资产的影响将贯穿全年。鉴于宏观经济和地缘政治的不确定性较高，2025年的资产配置应继续强调全球分散投资，涵盖不同资产类别和投资策略。

　　近年来，诺亚发现华语财富管理者的心态发生了变化，财富管理的目标从“高回报”，变为“长期的稳健、可持续”。这意味着，客户越来越关注资产的长期安全和财富的代际传承，而不仅是短期的收益最大化。

　　当诺亚意识到宏观环境开始变得极其复杂，整个市场发生了本质性的转变，诺亚竭尽全力与客户们在对宏观的认知上达成共识，让资产配置更为安全和有效。人们的生存环境，连同环境中各种不期而至的因素，是客户资产配置方向的真正主导者。

　　《2025上半年诺亚控股CIO报告》用“生存优先，总体最优”作为战略资产配置优化方案的核心目标，来回应客户的需求。诺亚分别就保值、现金流、高成长三大类资产，提供了具体的配置策略建议。

　　诺亚财富再次强调，当下财富管理策略的核心原则是“追求总体最优，而非每一步最优”。