期货在线开户豆粕强势趋势不变 油脂市场情绪有所降温

　　期货在线开户核心观点
　　5 月 20 日，豆类油脂期价整体偏强，豆一期价震荡偏强，伴随增仓2600手，期价暂获 60 日均线支撑;豆二期价震荡偏强，获得5 日均线支撑，伴随增仓 6700 手;豆粕期价震荡偏强，伴随减仓9500 手，期价继续依托5日和10 日均线支撑，强势趋势并未改变;菜粕期价震荡偏弱，跌破5日和10日均线支撑，伴随增仓 2.6 万手。
　　油脂期价强势上涨，豆油期价涨幅超1.5%，期价突破前期平台创新高，伴随小幅增仓;棕榈油期价突破多条均线压制，5日均线上穿 30 日均线，资金变化不大;菜籽油期价震荡偏强，涨幅落后于豆油和棕榈油，期价获得 5 日均线支撑，资金变化不大。
　　豆类来看，在南北美大豆产区天气题材仍在扰动的背景下，美豆期价调整空间受限，易涨难跌的走势继续维持，为国内豆类市场带来联动支撑。此外，有关于美国对中国商品加征关税的反制措施讨论不绝于耳，考虑到18年也是美国将关税上调后中国采取的应对措施。
　　如果消息落地，利多影响会相对有限，因为现在美豆价格跟巴西和阿根廷比没有竞争优势，最近中国新增的买船都是来自于南美，美豆出口表现较差。如果猜测落地，会让美豆出口更差。南美大豆贴水会快速上涨，带动国内大豆进口成本攀升，对豆类价格构成提振。短期继续需要继续关注南美大豆收获期天气形势、美豆播种进度及天气影响。豆粕期价虽然受到外盘影响，盘面动荡不可避免，但整体强势趋势不会改变，后期 9-1 价差存在走扩的空间。
　　油脂市场，随着外盘美豆油期价走强，国内豆油期价获得支撑。目前三大油脂基本面出现分化，国际菜籽减产忧虑持续发酵后，近期市场情绪有所降温，菜籽油期价明显转弱。
　　棕榈油，二季度开始，东南亚棕榈油进入季节性增产期，马来西亚棕榈油出口下滑的势头仍未得到遏制。未来重点关注棕榈油出口需求的变化。国内油厂豆油库存延续小幅去化。同时，豆油对棕榈油替代消费也为豆油需求贡献增量。
　　但随着豆棕价差的持续修复，豆油对棕榈油替代的性价比优势也将逐渐下降，关注豆油的替代增量变化。短期豆油需求强于棕榈油，后期关注渠道库存和下游备货情况。短期豆油期价受到原料成本支撑，同时在油脂板块内部，美豆油期价成为油脂市场的风向标，豆油期价有望领涨油脂板块，近期保持多头思路。